Aluminiumslageret på London Metal Exchange (LME) fortsætter med at bunde og faldt til 322.000 tons pr. 17. juni, hvilket er et nyt lavpunkt siden 2022 og et kraftigt fald på 75 % fra toppen for to år siden. Bag disse data ligger et dybt spil af udbud og efterspørgsel på aluminiummarkedet: spotpræmien for tre måneders aluminium er skiftet fra en rabat på 42 USD/ton i april til en præmie, og omkostningerne ved forlængelse natten over er steget til 12,3 USD/ton, hvilket afspejler presset fra lange positioner for at presse positionerne.
Lagerkrise: likviditetsudtømning flettet sammen med geopolitiske spil
Siden juni er der kun registreret 150 tons lagerindtægter til LME-aluminiumlager, og to tredjedele af det eksisterende lager er russisk aluminium, som er blevet forbudt af USA og Storbritannien. Kina accelererede absorptionen af 741.000 tons russisk aluminium fra januar til april, en stigning på 48 % i forhold til året før. Den indenlandske produktionskapacitet for elektrolytisk aluminium har dog nærmet sig det politiske loft på 45 millioner tons, og lagerbeholdningen fra den foregående periode er synkront faldet til et 16-måneders lavpunkt. Under pres fra udbud og efterspørgsel viser likviditeten på aluminiummarkedet en "double kill"-tendens.
Handelsomstrukturering: Skjulte variabler i strømmen af affaldsaluminium
Det globale handelsmønster for skrotaluminium er under dramatisk forandring: USA bruger toldfritagelser til at tiltrække tilbagevenden af skrotaluminium, hvilket påvirker udformningen af Kinas genbrugsaluminiumindustri. Data viser, at Kinas produktion af genbrugsaluminium vil nå 10,5 millioner tons i 2024, hvilket tegner sig for 20% af den samlede aluminiumforsyning. De skærpede importrestriktioner i sydøstasiatiske lande har dog tvunget kinesiske virksomheder til at etablere fabrikker i Malaysia og Thailand for at behandle affald af lav kvalitet. Samtidig fremmer Den Europæiske Union selvforsyning inden for genbrug af skrotaluminium, og Japans andel af genbrugsaluminium har nået 100%. Den globale konkurrence om lavkulstofaluminium bliver stadig hårdere.
Industritransformation: parallel efterspørgsel i den høje ende og politiske begrænsninger
Den strukturelle transformation af Kinas aluminiumsindustri accelererer: I 2024 vil andelen af produkter med høj værditilvækst, såsom luftfart, stigealuminiumspladerog batterifolier i aluminiumproduktionen på 42 millioner tons vil stige til 35 %. Andelen af aluminium, der anvendes i nye energikøretøjer, er steget fra 3 % i 2020 til 12 % og er dermed blevet den centrale motor for væksten i efterspørgslen. Bauxitens eksterne afhængighed overstiger dog 70 %, kapacitetsloftet for elektrolytisk aluminium er begrænset, og kombineret med presset fra EU's CO2-grænseafgift (CBAM) står industriens ekspansion over for flerdimensionelle begrænsninger.
Fremtidsudsigter: Strukturelle udfordringer i en tid med lav lagerbeholdning
Analyser tyder på, at den nuværende adfærd omkring aluminiumstryk på LME har overgået kortsigtet spekulation og udviklet sig til en stresstest for den globale aluminiumforsyningskædes modstandsdygtighed. Hvis den lave lagertilstand fortsætter, kan markedet skifte fra "cyklisk overskud" til "strukturel mangel". Virksomheder skal være opmærksomme på den sammensatte indvirkning af geopolitiske risici, ændringer i handelspolitikken og kapacitetsbegrænsninger, og gennembrud inden for genbrugsaluminiumteknologi og lokalisering af high-end materialer kan blive nøglen til et gennembrud.
Opslagstidspunkt: 26. juni 2025