Den 27. maj 2025 godkendte China Securities Regulatory Commission officielt registreringen afaluminiumslegeringfutures og optioner på Shanghai Futures Exchange, hvilket markerer verdens første futuresprodukt med genbrugsaluminium som kerne, der kommer ind på det kinesiske derivatmarked. Denne foranstaltning vil ikke blot omforme prismekanismen i aluminiumsindustrikæden, men kan også blive et centralt finansielt værktøj til at fremme den lavemissionstransformation af den globale aluminiumsindustri.
Den dybtgående indvirkning på aluminiumsindustriens kæde
Gennembrud inden for standardisering af genbrugsaluminiumindustrien
Som verdens største producent og forbruger af støbte aluminiumlegeringer (med en produktion på 6,2 millioner tons og et forbrug på 6,73 millioner tons i 2024) har Kinas genbrugsaluminiumindustri længe stået over for smertepunktet med forvirring omkring prismekanismer. Cheng Huawei, leder af sekretariatskontoret for Guangdong Hongjin New Materials Group, påpegede, at downstream-kunder har en stærk efterspørgsel efter prisfastlåsningsordrer, men på grund af manglen på varianter af genbrugsaluminium-futures kan virksomheder kun stole på primære aluminium-futures eller forward-ordrer for at fastlåse priserne, hvilket resulterer i risiko for prisafvigelser. Lanceringen af aluminiumlegeringsfutures vil direkte udfylde dette hul, opnå priskobling mellem genbrugsaluminium og primære aluminium og fremme standardiseringsprocessen i branchen.
Innovation i risikostyringsværktøjer
Listen over futures- og optionsværktøjer giver virksomheder i aluminiumsindustrien en ny måde at afdække prisudsving på. Hvis man tager virksomheder, der producerer genbrugsaluminium som eksempel, overstiger andelen af skrotaluminium i deres råvareomkostninger 70 %, og udsvingsintervallet for skrotaluminiumpriserne er altid højere end for elektrolytisk aluminium. Gennem futuresmarkedet kan virksomheder opnå:
Afdækning: Fastlås omkostningerne ved indkøb af råvarer og produktsalgspriser for at undgå risikoen for udsving i metalpriserne.
Lagerstyring: Udnyttelse af terminskontraktkvitteringer på lager til at aflaste lagerpresset uden for sæsonen og udvide salgskanalerne.
Finansiering af innovation: Brug af futureslagerkvitteringer som sikkerhed for at opnå billig finansiering og optimere kapitalkæden.
Accelerator til lavkulstoftransformation
Støbning af aluminiumlegeringer bruger primært skrotaluminium som råmateriale, og produktion af 1 ton genbrugsaluminium kan reducere CO2-udledningen med mere end 95%, hvilket er den centrale vej til lavemissionsomdannelse i den globale aluminiumindustri. Wang Jian, vicepræsident for China Nonferrous Metals Industry Association, understregede, at futuresværktøjer vil guide kapital til at samle i den grønne aluminiumindustri og accelerere industriens lavemissionsomdannelse gennem transmissionsmekanismen for "prissignalressourceallokering industriel opgradering".
Rekonstruktion af futuresmarkedsmønster
1. Kamp om prisfastsættelse
Wang Rong, assisterende direktør for Guotai Junan Futures Research Institute, forudsiger, at børsnoteringen af futures på aluminiumlegeringer vil udfordre London Metal Exchanges (LME) globale dominans i aluminiumpriserne.
Årsagen er, at:
Kinas produktion af genbrugsaluminium tegner sig for 57 % af verdens samlede produktion, og futuresprodukter afspejler direkte efterspørgslen på det asiatiske marked.
Innovation i leveringsproduktdesign: Det foreslåede dobbelte leveringssystem med "genbrugte aluminiumsbarrer + aluminiumslegeringsstænger" i den foregående periode er mere i overensstemmelse med de faktiske behov hos asiatiske forarbejdningsvirksomheder.
Udbyttestøtte til politikker: Under Kinas "dobbelte kulstof"-mål vil grønne aluminiumsprodukter nyde godt af skatteincitamenter, hvilket vil styrke futuresprisernes autoritet.
2. Strukturel ændring af deltagerne
Det forventes, at futuresmarkedet vil præsentere tre hoveddeltagergrupper:
Industrikædevirksomheder: aluminiumsmelteværker, virksomheder, der forarbejder genbrugsaluminium, producenter af bildele osv., med en forventet andel på over 60%.
Investeringsinstitutioner: CTA-fonde, råvarehedgefonde, der udnytter prisudsving til at generere afkast.
Grænseoverskridende handlende: Med internationaliseringen af Kinas futuresmarked vil virksomheder i Sydøstasien, Mellemøsten og andre regioner, der forbruger genbrugsaluminium, deltage i arbitrage.
Forbedret prisopdagelsesfunktion
Det nuværende spotmarked for støbegodsaluminiumlegeringermangler ensartet prisfastsættelse, hvor regionale prisforskelle ofte når op på 500 yuan/ton. Når futuresmarkedet er noteret, vil prisgennemsigtigheden blive betydeligt forbedret gennem centraliserede bud- og leveringsmekanismer. Baseret på erfaringerne med notering af armeringsfutures forventes det, at futurespriserne vil blive prisbenchmarken for over 80 % af landets handel med genbrugsaluminium inden for 3 år.
Strategisk betydning og brancheindsigt
Nyt paradigme for at tjene realøkonomien
Som nævnt i den forrige udgave vil futurekontrakterne for støberialuminiumlegeringer holde sig til positionen om at "tjene grøn udvikling" og fremtvinge industriel opgradering ved at fastsætte strenge kvalitetsstandarder for leveringsprodukter (såsom urenhedsindhold og mekaniske egenskaber). Dette afspejler kravene til CO2-aftryk i Den Europæiske Unions CO2-grænseafgift (CBAM) for importerede aluminiumprodukter, hvilket hjælper Kinas aluminiumindustri med at forbedre sin internationale konkurrenceevne.
Omformning af det globale aluminiummarkedslandskab
Fremkomsten af Kinas genbrugsaluminiumindustri omskriver det globale udbuds- og efterspørgselskort for aluminium. I 2024 vil andelen af produktion af genbrugsaluminium i Kina i forhold til primært aluminium nå 22 %, mens det globale gennemsnit kun er 15 %. Forbedringen af futuresinstrumenter vil fremskynde denne proces, og det forventes, at andelen af produktion af genbrugsaluminium i Kina vil overstige 35 % i 2030, hvilket yderligere presser det oversøiske marked for aluminium med højt kulstofindhold.
Afsløring af derivativ innovation
Lanceringen af futures på aluminiumlegeringer har skabt en model for futureshandel med andre genbrugsmetaltyper, såsom genbrugskobber og -zink. Kernelogikken er at inkorporere "urban mining"-ressourcer i råvareprissystemet og fremme udviklingen af en cirkulær økonomi gennem finansiel innovation.
Samlet set er noteringen af futures og optioner på aluminiumlegeringer ikke kun en ny milepæl for Kinas derivatmarked til at tjene den reale økonomi, men også en vigtig finansiel infrastruktur for den lavemissionstransformation af den globale aluminiumindustri. Med opførelsen af leveringslagernetværket og forbedringen af grænseoverskridende transaktionsmekanismer forventes denne variant at blive det mest indflydelsesrige priscenter for ikke-jernholdige metaller i den asiatiske tidszone og omforme værdifordelingslogikken i den globale aluminiumindustrikæde.
Opslagstidspunkt: 29. maj 2025